Gold Wars: inflation-weary investors, central banks, and BRICS are dumping dollars for “safe haven” of gold
Inside China Business
金価格は記録的な高値へ急騰している。投資家、中央銀行、BRICS諸国がドルを売り払い、金準備を築く競争を繰り広げているためだ。脱ドル化はBRICS諸国政府の公的な政策目標である。貿易黒字で得たドルやユーロは欧米の銀行システムから一掃され、その多くは金を購入して自国の金庫に戻すために使われている。しかし今日、ほぼ世界中の中央銀行が自国の金準備を積極的に増強している。金は「安全な避難先」資産であり、インフレで価値が失われることはない。さらに重要なのは、SWIFTシステム外の預金として保有されていれば、凍結や差し押さえの対象にならない点だ。
BRICS諸国は世界の金の半分を採掘している。それを地中から掘り出している。中国は世界最大の金生産国で、ロシアが第二位だ。南アフリカ、インドネシア、ブラジルもBRICS諸国で、カザフスタンとウズベキスタンはパートナー国である。つまり、金生産上位14カ国のうち7カ国が該当する：
興味深いのは、これらの国々の中央銀行も世界市場で金を買い集めていることだ。この戦略の目的は、相互取引における米ドルや西洋の銀行システムへの依存を減らすことにある。いずれは避けられない事態だったが、欧米の銀行がヨーロッパの銀行にあるロシアの外貨準備を凍結し、その後差し押さえたことでこの動きは加速した。これにより、世界中の政府が準備金の保管場所や通貨建てについて厳しい疑問を投げかけるようになった。
米国や欧州の銀行に預けられた資産にはどんなリスクがあるのか？そしてワシントンやブリュッセルの規制当局は、他国の銀行にある米ドルやユーロを無効化したり凍結したりできるのか？
もはやルールが何か誰も分からず、痛い目に遭って確かめる余裕など誰にもない。
だからBRICS諸国は大量の金を採掘しているにもかかわらず、ドルへの依存度を抑えつつ、世界市場でさらに積極的に金を買い増している。金価格は急騰している。米国の投資家は高インフレによるドル安リスクから身を守るため金を買い、中央銀行はドル準備高がインフレで目減りしたり、差し押さえられたりするリスクから身を守るために金を買っている。
BRICS圏内では、貿易の約3分の1が現地通貨で決済されている。ニューヨークやロンドンを経由するよりも現地通貨を使う方が明らかに迅速で費用も安い。さらに、欧米の規制当局や政治家による制裁や資金凍結のリスクもない。
中国は世界最大の金地金消費国であり、中国産金の供給量が多いため、通常は世界市場の現物金価格より割安で取引されている。しかしインフレ期待の高まり、地政学的リスク、中央銀行の買い入れ、ドル離れによる金価格急騰で、この割引幅は再び縮小している。中国の中央銀行は14ヶ月連続で金を購入し、公式に約3200億ドルの金準備を保有している。
ドルを現金化して金を購入しているのはBRICS諸国の中央銀行だけではない。米ドルと欧米の銀行システムは、つい最近まで究極の安全資産と見なされていた。だが今は違う：
中央銀行はドルを売却し、金と交換して自国の金庫へ運び戻している。中央銀行は金価格に無関心だ——このチャートがどう動こうと気にしない。価格が上がっても買い手であり続ける。米ドルからの分散投資が彼らの長期戦略だからだ。
中央銀行の95％が、今後1年間で金準備を増加させると表明している。中央銀行は通常、プロの経済学者によって運営されており、彼らに何かで合意させるのは至難の業だ。しかし20行中19行が、より多くの金準備が必要だと述べている。
北米と欧州以外の中央銀行は、さらに金保有量を増やす余地がある。貿易黒字が膨らむことが多いからだ。ブラジル中央銀行は——ブラジルは既に大量の金を採掘しているが——5年ぶりに準備金を増やすと発表した。韓国銀行も12年ぶりに参入する。ブラジルも韓国も貿易黒字が巨額だ——毎月数十億ドルが貿易で流入している。
従来なら、こうした余剰ドルは米国債に再投資されるか、ニューヨークや欧州の銀行に預けられていた。だが今は金を買っている。中国の貿易黒字は昨年1兆ドルに達し、高関税にもかかわらず昨年11月には史上最高を記録した。中国は米国債の純売却国であり、その保有量は数十年ぶりの低水準となった。
全ての中央銀行において、金価格が急騰しているにもかかわらず、買いは安定している。これは11月の金市場のスナップショットだ。純売り手はヨルダン中央銀行とカタールだった。ポーランド、ブラジル、チェコ国立銀行、インドネシア、タンザニア——これら全てが金を蓄積し、他国政府が発行した法定通貨の代わりに金を蓄積している。
参考資料とリンク：
中国の11月香港経由純金輸入量は10月から倍増以上
https://www.reuters.com/world/asia-pacific/chinas-november-net-gold-imports-via-hong-kong-more-than-doubled-october-2025-12-29/
中国中央銀行、14ヶ月連続で金を購入
https://www.mining.com/web/chinas-central-bank-buys-gold-for-14th-consecutive-month/
中央銀行の金需要は2026年まで継続する見込みhttps://www.thebanker.com/content/09369b02-a590-44d9-b572-ffc4afae72e0
中央銀行の金統計：買い需要は11月も継続
https://www.gold.org/goldhub/gold-focus/2026/01/central-bank-gold-statistics-buying-momentum-continues-november
主要金生産国（2024年）
https://www.voronoiapp.com/wealth/-Top-Gold-Producing-Countries-2024-4501
BRICS諸国が世界の金生産量の50％を掌握、米ドル離れが進むhttps://www.intellinews.com/brics-nations-control-50-of-global-gold-output-in-shift-away-from-us-dollar-417952
BRICS諸国、世界金融の主導権争いでドルを捨て金に依存https://www.intellinews.com/brics-nations-ditch-dollar-for-gold-in-global-finance-power-grab-416694