The case for a complete decoupling between China and the US

敵同士の貿易はよくない

by Hua Bin

現在の中米関係は長期的には持続可能ではない。米国は世界の覇権を手放さないだろう。中国は経済と国力の発展を諦めないだろう。米国は公然と敵意をみせており、露骨で明白だ。中国は反抗的で自信に満ちている。ここでは丸い穴に四角い釘を打ち込む方法はない。

日本が自滅したプラザ合意のような取り決めは論外だ。現時点での両者のパワーバランスはどちらも引き下がらないだろう。時間は中国側にあり、米国もそれを知っている。だから遅延ゲームは持続しそうにない。

デカップリングは避けられない。トランプの関税戦争は双方に経済貿易関係を解消する絶好の機会を提供している。

両国の経済関係には次のようなものがある：

* 中国から米国への商品・サービスの輸出は4400億ドル、米国からの輸入は1900億ドルである。

* 5000億ドルの対中直接投資（アップル、テスラ、スターバックスなど）と、7000億ドルの年間収益が中国市場で生み出されている。

* GM、Nvidia、ナイキ、P&G、マクドナルド、コカ・コーラからシティバンクまで、あらゆる業界のほとんどの大企業が中国国内での売上高を大きく伸ばしている。

* 米国の多国籍企業の中国での売上高は、アップルやデュポンの世界売上高の20％から、スターバックスやジョンソン・エンド・ジョンソンの10％、ウォルマートの6％に及ぶ。多くの多国籍企業は中国を米国に次ぐ第二の市場とみなしている。

* 米国の多国籍企業の大半は、中国国内外での販売において中国のサプライチェーンに依存している。アマゾンやウォルマートのような米国の大手小売業者は、商品の60～70％を中国から仕入れている。

* ハリウッドの世界興行収入の10～15％は世界第2位の映画市場である中国からのものである。

* 毎年30万人の中国人留学生が米国に留学し、現在約100万人が米国の大学に在籍している。中国人留学生の年間授業料は120億ドルに上る。

* 製造業、不動産、株式市場など、年間280億ドルの中国直接投資が米国に行われている。米国に進出している中国企業の年間売上は800億ドル。米国最大の中国メーカーはオハイオ州とイリノイ州にある福耀汽車ガラスで、年間売上は4億4,800万ドルである。

* 米国を大きな市場と見ている中国ブランドはほとんどない。中国100大企業（ペトロチャイナ、アリババ、Huawei、BYDなど）で米国からの売上が2％を超える企業はない。

* 中国は7,600億ドルの米国債を保有している。中国の外貨準備総額は3.2兆ドルで、ドル資産と非ドル資産が混在している。

* 米国政府による中国資産の保有は知られていない。

* 米国の株式市場には約280社の中国企業が上場しており、時価総額は約1兆1000億ドルである。

完全なデカップリングは以下を伴うだろう：

* 技術、知的財産、メディア、エンターテインメントなどのサービス貿易を含むすべての貿易を厳しくする。

* 相手国に依存しているサプライチェーンを一掃する。

* 金融資産の清算 – 中国は米国債やその他の米国資産を売却し、米国は米国株式市場から中国企業を上場廃止にする。米国はロシアの場合のように中国の資産を差し押さえる可能性もある。これに対して中国は報復として、米国企業の中国内資産を没収することもあり得る。

* 相手国で営業しているお互いの企業を追放する。

* 学生や観光客の流れを止める。

完全なデカップリングは両国にとって良いことだ：

* 敵国との貿易は双方にとって危険なビジネスである。

* 依存関係と脆弱性は、実際の武力衝突を含み両国が対決態勢を整えたときに利用され悪用される可能性がある。

* 経済的な関係を断ち切ることで、ある重要な次元での摩擦がなくなり、不公正貿易や一方が他方を利用することでのさらなる争いをなくすことができる（例えば、中国の農民が米国人にお金を貸して、その中国の農民が作ったものを買わせること）。

完全なデカップリングは米国にとって良いことだ：

* 経済の妖怪で、富の分配の不平等のような現実の経済問題から注意をそらす役割を果たしている中国を排除できる。

* 米国が貿易収支を回復し、対外赤字を解消することにどれだけ成功するかがわかる。

* 米国が製造業のリショアリングにどの程度成功し、米国人のために工場での雇用を確保できるかがわかる。

* 米国がどのようにインフレと生活水準を向上させるかがわかる。

* 代替サプライチェーンの確立、重要原材料の調達、再工業化のための熟練労働者の育成において、米国がどの程度成功するかがわかる。

デカップリングは中国にとっても良いことだ：

* 技術的な自立を加速させ、自国経済を強化する。

* 米国の金融資産へのリスク・エクスポージャーを減らす。

* 米国企業が中国から撤退すれば、中国企業は米国企業の国内市場シェアを引き継ぐことができる。

* 国内消費を刺激し、他国、特に米国と連携していない国との貿易を拡大する。

* 人民元を国際化し、代替金融システム（CIPS対SWIFT、デジタル人民元対米ドル）を加速させる。

デカップリングはWin-Winの提案である。互角の勝負の場で、誰がその後の経済的・技術的競争で成功するかを見極めよう。

https://huabinoliver.substack.com/p/the-case-for-a-complete-decoupling