No. 2723 中国が国防総省の原材料供給を断つ以前からウォール街は国防総省を略奪していた

Long before China starved the Pentagon of raw materials, Wall Street was looting it

Inside China Business

中国のレアアース金属と磁石の輸出禁止は西側の武器メーカーを壊滅状態に追い込んでいる。しかし国防総省が新たな供給源を急いで探し、サプライチェーンにおける中国代替という数十年に及ぶプロセスを急加速させようとする一方で、主な兵器メーカーは利益と現金のほとんどをウォール街の投資家に送っていた。

主要武器メーカー各社の受注残高は現在、数百億ドル規模に達している。国防総省やNATO、その他の友好国は、既に発注・支払い済みのシステムを何年も待たされている。企業は必要な資本を再投資して製造能力を拡充し、トップ技術者を育成・再訓練し、新規供給業者を支援する代わりに、自社株買いに数百億ドルを費やし株価を押し上げてきたのだ。

中国は西側兵器メーカーが必要とする重要部品の多くでサプライチェーンを独占している。この特徴は注目を浴びており、中国を経由せずに製造されるものはほとんどない。特に国防総省は兵器プラットフォームの製造を中国企業に依存している。

NATO軍向け兵器製造における中国企業への依存は意外な形で現れている。例えば我々の最重要戦略プラットフォームは中国製半導体とチップに依存している。そして今や誰もがレアアースと磁石の重要性を認識している。中国がそれらの輸出を遮断したため、2040年までに欧州や北米で代替生産する手段がないからだ。

だから、米国の政治家や防衛関連企業はこれら全てに対処したいと装っている。しかし、もっと身近な問題がある。国防総省の請負業者が得る利益の大半は、投資家の懐に流れ、生産能力の増強や、中国やBRICS諸国の仲間が現在支配するあらゆる物資の新たな供給網構築には回されていないのだ。

この証拠は至る所にある。F-35ステルス戦闘機の納入遅延は、国防総省が加速的に追加資金を投入しているにもかかわらずさらに深刻化している。これは米国政府監査院（GAO）の報告によるものだ。GAOの調査によれば、国防総省はF-35本体とエンジンの製造を主要2社に委託し、数十億ドルを支払った。

国防総省もまた納期厳守のインセンティブとして数億ドルを支払っているが、企業側は単にその金を懐に入れているだけだ。納入遅延は悪化の一途をたどっている。2023年にはF-35の平均納入遅延は61日だったが、昨年はその4倍の238日になった。そして2024年には、納入されたF-35は1機残らず遅延していた。これもまた、納入加速のために数百万ドルが支払われた後の話だ。

米国製兵器システムの海外購入国も同様の状況だ。スイスはパトリオットミサイルシステムを大量発注したが、米国は納入延期を通知し、到着時期の見通しすら示していない。ウクライナ戦争の影響で「納入優先順位が見直されている」ため、スイスを含む全発注国が影響を受けている。

スイスは2022年にパトリオットシステム5基とミサイル72発を7億ドルで購入し、来年からの納入を予定していた。つまり、2022 年にはすでに 4 年分のバックログがあり、現在、納品までにどれだけの時間がかかるかは誰にもわからない。

中国によるレアアース磁石の輸出禁止、そして米国側によるあらゆる製品に対する貿易戦争や関税が、世界中のサプライチェーンを混乱させていることはよく知られている。しかし、これらの問題は 2024 年初め頃から新たに発生し、今年はさらに深刻化している。したがって、この問題には、中国やトランプ新政権では説明できない重要な要素がある。これらは、ロッキード・マーティンでストライキを行っていた労働者たちだ。ロッキード・マーティンは、F-35 およびパトリオットミサイルシステムの両方の主要契約業者である。ロッキードのライン労働者は、自分たちの賃金が生活費の上昇に追いついていないと主張している。その代わりに、同社が稼いだお金は、新規採用者ではなく投資家たちに流れている。

2024年、ロッキードは自社株の買い戻しと配当金の支払いに68億ドルを支払った。この68億ドルは、同社がその年に留保した利益を上回る金額である。

ロッキードは、この点で良い仲間がいる。レイセオンとノースロップ・グラマンは、いずれも37億ドルを支払い、ジェネラル・ダイナミクスは30億ドルを支払った。

企業幹部がこうした行動を取る理由は、株価の上昇につながるからだ。上記はレイセオンとロッキード・マーティンの株価チャートである。もしあなたの会社がこれらの企業ほど業績が良くないようであれば、それはおそらく、無料のお金と終わりのない戦争が続くこの時代に、あなたが国防総省の下請け業者ではないからだろう。

これらの企業の四半期決算発表は、昨年 5 月のレイセオン社の発表のように見える。レイセオン社は配当を増額し、配当と自社株買いを通じて投資家に数百億ドルを還元する見通しだ。以下は、昨年 10 月のレイセオン社の第 3 四半期の 8-K フォームである。四半期ごとの数値は次のとおりだ。フリーキャッシュフローは20億ドル、受注残高は2210億ドル、株主還元額は11億ドル。つまりフリーキャッシュフローの半分以上が四半期利益を膨らませるため投資家の懐に流れ込み、2210億ドルの受注残を減らすための投資にはほとんど使われていない。繰り返すが、レイセオンは2210億ドルの受注を抱えながら、生産能力を増強する代わりに利益の半分以上をウォール街の投資家に還元しているのだ。

これは我々にとって既に見慣れた構図だ。例えばアメリカの消防車産業では、利益が投資家に注ぎ込まれる一方で生産ラインが閉鎖されている実態を我々は報告してきた。その結果、自治体と消防士は危機に直面している。かつての4分の1の価格で入手できた消防車が今では200万ドル以上もする上、今すぐ消火活動に必要な車両を5年も待たされているのだ。

客観的な観察者は、ウォール街がいかにアメリカ社会を金融化させ、歪んだインセンティブを生み出したかを目の当たりにし、金融業界がアメリカの消防署や消防士から搾取していると結論づけるかもしれない。ウォール街の投資家は、国防総省や世界中の政府から搾取するのと同じように、小さな地方自治体からも搾取している。

国防総省に同情を催すのは今や不可能だが、結果は同じだ。既に支払われた数百億ドルの兵器が、何年も製造されない。そして一般の兵士は巨額の給料を得ていない。皆が戦時体制にある重要な産業に身を置きながらだ。防衛関連の仕事は魅力を失いつつある。2023年の防衛・航空宇宙産業の離職率は13%で、経済全体の4倍近くに達し、防衛関連企業は有能な従業員を見つけられないと報告している。

しかし、それはウォール街の投資家に返済するために、資金がすでに使い果たされているからだ。ロッキード・マーティンのエントリーレベルの職は時給 15.45 ドルだ。それに比べて、Buc-ee’s ガソリンスタンドでは、トイレの掃除をする男性従業員に時給 20 ドルを初任給として提供している。Buc-ees の洗車作業員の初任給は時給 21 ドルだ。

Buc-ees を知らない人のために説明すると、Buc-ees はアメリカ南部では有名な存在で、そのトイレの清潔さで知られている。だから、パトリオットミサイルの製造に携わる人材がなぜいないのかと首をかしげるスイス政府にとって、そのミサイルの製造に携わっていた機械工たちは、より高給のハッピービーバーガソリンスタンドに転職した可能性が高い。また、出荷の翌日にはウクライナやガザで爆発するものを製造するよりも、トイレや車を掃除する長い一日の後のほうが夜もぐっすり眠れるだろう。

今日、これらの問題が同時に襲いかかっている。ウクライナ戦争は「ほぼ同等の力を持つ国」と呼ばれる国との戦いであり、それは深い工業能力を持つ国を意味する。もしロシアを工業と生産において「ほぼ同等」と見なすなら、中国が何を象徴するのか、いざという時に備えて新たな言葉を生み出す必要がある。だから今、ロッキードとその同業他社は、より多くの兵器をより速く製造しなければならないのだ。これは請負業者にとって問題だ。サプライチェーンを構築し、労働者を訓練するために巨額の資本を投資する必要があるが、それは投資家に支払う自由現金フローが減少することを意味する。ロッキードや他の企業の場合、2つ目の使命である企業投資家への報酬は、種まきの穀物を食べてしまうようなものだ。

ロッキードのラインマネージャーは絶えずスリム化を図り、コストと時間、そして人員を削減しなければならないことを常に意識している。これはEPA のウェブサイトに掲載されているロッキード・マーティンに関するケーススタディからの引用であり、皮肉にも、有害廃棄物処理事業におけるロッキードのコスト削減と人員削減を称賛している。これは、リーン経営システムを導入するための同社の LM21 オペレーティング・エクセレンス・イニシアチブ・プログラムである。この報告書が発表された当時、ロッキード社は 50 億ドル以上の純節約を達成し、「その大部分は顧客に還元されている」と主張していた。しかし、その主張が仮に真実であったとしても、もはや真実ではない。

報告書は数ページにわたるが、その結果は上記の通りである。ロッキード社の製造施設は 3 分の 1 以上縮小された。化学物質貯蔵施設は64,000平方フィートからわずか1,200平方フィートに縮小された。「メリットと懸念」欄には「大幅なコスト削減だが将来の成長余地は最小限」と記されている。部門従業員の約3分の2が解雇され、残っている者もBuc-eesに転職する場合のバックアップ支援は存在しない。

このケーススタディはアメリカ政府のウェブサイトに掲載されている。そして彼らは、主要防衛請負業者が製造拠点を閉鎖し従業員を解雇したことを称賛している。ここには北京やモスクワ、テヘランの関係者は一人もいない。アメリカ企業のアメリカ人経営陣だ。

2023年、ロッキードは62億ドルのキャッシュフローを計上したが、投資家には92億ドルの現金と株式を還元した。つまり追加の30億ドルは新規借入と現金準備の取り崩しで賄われた。しかし事業運営面では、ロッキードは従業員の1％を削減した。これら全て——製造用建物の売却、有害廃棄物部門での人員削減、全社的な解雇——は深刻な危機に陥った企業を思わせる。だがこれらの企業はかつてない利益を上げていたのだ。

改めて強調するが、これらの財務結果は全て2023年と2024年のものだ。当時でさえ、これらの企業は国防総省や友好国からの数百億ドル規模の受注残を抱えていた。同時に、これらの企業のトップ経営陣は自らの生産能力を削り、優秀な技術者を解雇し、現金準備を枯渇させて、巨額の資本をウォール街に手渡していた。今、中国は彼らが何かを製造するために必要な原材料の供給を遮断した。そして彼らには、それに対処するための資金も人材も残されていない。

参考資料とリンク：

GAO, F-35 ジョイントストライクファイター：納入遅延への対応と将来の開発改善に必要な措置

https://www.gao.gov/products/gao-25-107632

アメリカは大規模紛争に十分な武器を持っていない。これらの労働者はその理由を知っている。

https://www.politico.com/news/magazine/2025/10/27/lockheed-martin-strike-orlando-weapons-missiles-00514386

EPA、ロッキード・マーティンにおけるリーン生産方式

https://19january2017snapshot.epa.gov/lean/lockheed-martin_.html

ウクライナ戦争のため米国はスイスに新しいパトリオット防空システムの納入遅延を通知した