Another week, another DeepSeek, and another insane valuation for OpenAI
Inside China Business
中国のラボのAIモデルはシリコンバレーのトップシステムと同等の性能を持つ。しかし中国モデルはオープンソースでコストと開発期間が大幅に削減されている。ビジネスユーザーからも好まれるため、ChatGPTを所有するOpenAIのような企業の評価額に深刻な問題をもたらしている。
OpenAIの最近の資金調達ラウンドでは、同社の評価額が5000億ドルを超えた。これはスターゲートプロジェクトを開発するために必要な金額でもある。一方、モデルランキング第2位のムーンショットの最新のオファーは評価額がわずか30億ドルの企業からだ。マグニフィセント7への投資理論はユーザーが独自のシステムへのアクセスにプレミアム価格を支払うことに依存している。しかしシリコンバレーで働く技術者たちでさえ、より最新で手頃な価格の中国のモデル、例えばアリババのQwenやDeepSeekをますます利用するようになっている。
一年前、突然DeepSeekが現れて２つの定説を打ち砕いた。一つは「シリコンバレーが最先端AIモデルを構築している」という説。もう一つは「中国はチップ技術、大規模言語モデル、応用分野で少なくとも一世代遅れている」という説だ。
もはや誰もそんな説を信じていない。だが興味深いのは、Nvidiaや他のチップメーカーの株価が市場で叩き売られた後、投資家が再び殺到したことだ。
こうしたAI評価額がバブルである証拠は米国で至る所で積み上がっている。評価額は狂っているし、誰もそれを否定しない。しかし中国では逆だ。中国のAIモデルは導入が許されるあらゆるアプリケーションを席巻しているが、評価額は比較すると非常に低い。
北京発のムーンショットAIは新たなオープンソース推論モデル「Kimi K2 Thinking」を発表した。技術者の間で瞬く間に人気を博し、同種のモデルの中で第2位にランクされた。彼らはこのようなレポートを共有したが、これは普通の人間が理解できるものではない。少なくとも最初の行以外は。
https://x.com/deedydas/status/1986643204616450197
これが更新されたAIモデルトップ10の新たな順位表だ。
Kimi K2は初登場で2位を獲得した。MiniMax M2は上海の企業、Qwenは中国企業アリババ、DeepSeekは10位にランクインしている。この指標におけるトップ10モデルのうち4つが中国企業由来である。
そして、他の銘柄やそれらを動かすハードウェアを製造する半導体メーカーへの投資家にとっての問題は、これらの中国LLMが同等の性能を発揮しながらはるかに低コストであることだ。ウォール街の投資家は、このモデル全体が崩壊しつつあるという事実を忘れたか、あるいはもはや注視していないようだ。トーマス・ウルフは、中国発のAI分野におけるこうした新たなブレークスルーが日常茶飯事になるのかと問う。その通りだろう。
この文が状況を最も的確に要約している：今や我々は理解した。中国のラボは劣ったチップと少ない資金しか持たないのに、トップ企業の独自AIモデルと同等の性能を発揮するということを。シリコンバレーと投資家にとっての疑問は、米国企業が優位を保てるかどうかではない。おそらくそれは不可能だと既に分かっている。問題は数兆ドルを投じたシステムが、数百万ドルで同等のモデルを量産する中国のラボと競合する中で、投資利益率（ROI）がどうなるかだ。
CNBCによれば、Kimi K2の開発費は500万ドル未満だった。一方、米国のスターゲート計画は5000億ドルを調達しようとしている。ChatGPTが自社システムを稼働させ、おそらくユーザーから十分な料金を徴収してその資金を回収するからだ。最新の資金調達ラウンドに基づけば、ChatGPTを所有するOpenAIは時価総額5000億ドルで世界最高額の非上場企業となっている。Kimiを開発したムーンショット社の企業価値は約30億ドルだ：つまりChatGPTのような企業への投資家が実際に何に対価を払っているのか、大きな疑問符が付く。1年前まで無名だった中国のラボが、シリコンバレーの富裕企業と同等以上のモデルをリリースしているのだから。
しかしAIユーザーは中国製のシステムを好んで使うという別の問題もある。AirbnbのCEOブライアン・チェスキーはChatGPTのサム・アルトマンと親交がある。だがAirbnbの技術者は、開発ツールが未成熟だとして自社アプリでChatGPTを使わない。同社はAIを活用したカスタマーサービスエージェントを構築し、予約変更やキャンセルを容易にしている。この機能は現在英語で利用可能で、50以上の言語が追加中だ。Airbnbは主にアリババのQwenを使っている。彼の言葉：「非常によい。高速で安価でもある」
以前にも伝えたが、アジアではQwenが商用アプリケーション開発で他を圧倒している。サム・アルトマンの友人であるAirbnbがカスタマーサービス担当者のコスト削減に必要としたようなビジネスアプリ開発においてだ。
Airbnbは資金力があり、このカスタマーサービスエージェントを構築することで数百万ドルの節約が見込まれる。しかしChatGPTはこの任務を遂行できない。Qwenはできた。ちなみにアリババは既に言語問題も解決済みだ。中国国内の数百万人のエンジニアが世界中のエンジニアとリアルタイムで対話し、最先端かつ困難な製造技術や科学的問題・疑問を翻訳している。QwenやDeepSeekの翻訳・設計機能は驚くほど優れているのだ。
だからAirbnbが「ボストンやバルセロナのユーザーが部屋予約をキャンセルできるボタン」を求めた時、中国システムにとっては朝飯前だ。それは今月Qwenに依頼された中で最も簡単な作業だった。しかしもしそれすらできないなら、5000憶ドルの価値があるChatGPTは一体何ができるというのだろう？
参考資料とリンク：
チェスキー氏、OpenAIツールはAirbnbアプリとのChatGPT連携に未熟と発言https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-21/airbnb-ceo-brian-chesky-says-chatgpt-integration-not-ready-for-airbnb-app
アリババ系ムーンショットが4ヶ月で2度目のAIアップデートをリリース。中国のAI競争が激化
https://www.cnbc.com/2025/11/06/alibaba-backed-moonshot-releases-new-ai-model-kimi-k2-thinking.html
オープンソース対プロプライエタリ：人工知能分析指数
https://artificialanalysis.ai/
Deedy、今日はAIの転換点だ。中国のオープンソースモデルが首位に立った。https://x.com/deedydas/status/1986643204616450197
Deepseekモメントは新たな常態か？https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2025-11-17/ai-are-deepseek-moments-now-the-new-normal
OpenAIがソフトバンクなどへの株式売却後、時価総額5000億ドルに到達と情報筋が伝える
https://www.reuters.com/technology/openai-hits-500-billion-valuation-after-share-sale-source-says-2025-10-02/
DeepSeekが露呈した中国システムの根本的優位性：経済全体がオープンソース化されている
中国のDeepSeekがAI競争への懸念を米国に呼び起こし、テック株が下落https://www.nbcnews.com/business/markets/tech-stocks-react-chinas-deepseek-sparks-us-worries-ai-race-rcna189394
AI株バブル崩壊が深刻化―時価総額2.4兆ドルが蒸発
https://www.investors.com/etfs-and-funds/sectors/bursting-ai-stock-bubble-worsens-destroys-trillions-in-value/