Wall Street wins big, making high-interest rate loans to cover Trump tariffs
Inside China Business
米国に製品を輸入する企業は到着直後に高額な関税と通関手数料を支払わねばならない。こうした費用は中小企業の資金繰りを圧迫し、貿易金融を混乱させている。企業は通常、銀行の信用枠を利用して在庫を積み増し、製品が売れるにつれてその枠を返済する。しかし今では単に商品を税関倉庫から引き出すためだけに、多額の費用を前払いしなければならない。関税を賄うための高金利融資を行う新たな産業が台頭した。そのビジネスは急成長している。何万もの企業が重い罰金を避けるため、あるいは支払遅延で貨物を差し押さえられるのを防ぐため、高金利を支払う以外に選択肢がない状況だからだ。
高関税は海外から製品を輸入する米国企業に大きな問題を起こしている。そこでできたのが、関税費用を賄うための高金利融資を行う新たな産業だ。そしてそれは急成長している。
中小企業は特に深刻な打撃を受けており、関税を支払い輸入品を税関当局に差し押さえられないよう借り入れを行っている。スタートアップ企業「スロープ」はJPモルガン・チェースなどから資金調達を受けており、同社の与信枠新規申請は今年8倍以上に増加した。中国からの高関税が恒久化すると輸入業者は認識したが、企業は関税を支払うための有効な選択肢をほとんど持たない。
スロープは設立わずか4年だが、既にシリコンバレーの大手投資家から支援を受けている。サム・アルトマンら投資家グループは2022年に3000万ドルを出資した。昨年にはJPモルガン・チェースが債務と株式でさらに6500万ドルを出資した。当時スロープは追加資金を必要としていなかったが、JPモルガンは中小企業の膨大な顧客基盤を持ち、その多くが新たな高関税を支払うための新たな資金源を必要としていたのだ。
スロープは25万ドルの信用枠を即時承認でき、2日以内に300万ドルの承認も可能だ。同業のウェイフライヤー社も急成長中で、7月の新規申込件数は単月で28％増加した。クリアコ社も今夏、前年比46％増の融資を実行している。
新たな関税政策が「変動性と不確実性」を生んでいるため、企業は急な資金需要に備え、必死に流動性を確保しようとしている。
商品や在庫購入のための運転資金ローンは通常、融資枠を引き出し、商品が売れた分だけ返済するというしくみである。だが高関税はこのスケジュールを狂わせる。企業は商品到着後わずか数日で販売前に通関費用を支払わねばならない。だから貸し手ははるかに高い金利を請求できる。年率20％以上のローンだが、輸入業者に選択肢はほとんどない。関税を期日までに支払わないと、高額な罰金や商品の差し押さえを意味する。
実際の事例をいくつか紹介しよう。Slope社の顧客の一社は、中国からの大型貨物到着時に30万ドルの関税を支払うため、新たな信用枠を必要とした。彼らは月利1.5％（年率換算19％超）で借り入れた。スポーツ用品と家庭用品を輸入する別の会社は中国の工場への支払いと米国顧客への支払い間のつなぎ融資が必要だった。同社は既に価格を15～20％引き上げているため、販売時にその分を回収できる見込みだが、店舗やAmazonに出荷するための資金が必要だ。
別のブランド「Obvi」は来年の在庫確保資金が必要だ。製造コストは既に12％も上がっている。しかし不確実性もまた彼らにとって問題だ。CEOは「ルールが日々変わるため、新たな信用枠が必要だなんておかしい」と語る。
カリフォルニアの輸入業者ウィル・チャウは、電子機器と発電機の輸入で関税により廃業に追い込まれた。現在はカナダからモジュール式住宅を輸入しカリフォルニアで販売しようとしている。生き残るためだけに倍の努力を強いられており、多くの企業が廃業している。
しかしプライベート・エクイティ企業や大手ウォール街の銀行は例外である。彼らはなぜかいつも大儲けだ。
参考資料とリンク：
米国の小規模輸入業者が関税コストの負担に奔走https://www.bloomberg.com/news/newsletters/2025-09-16/trade-war-latest-small-us-importers-are-scrambling-to-cover-tariff-costs
関税コスト増大で中小企業が融資スタートアップに頼るhttps://www.bloomberg.com/news/articles/2025-09-15/tariffs-drive-small-importers-to-costly-loans-as-lending-startups-surge
https://www.slopepay.com/bill-pay-financing
「30歳未満の起業家」選出のスタートアップSlope、世界最大級の銀行から6500万ドルの投資を獲得
https://www.forbes.com/sites/alexyork/2024/07/19/under-30-startup-slope-scores-a-65-million-investment-from-one-of-the-worlds-biggest-banks/