Global airline industry crashing, after just one week of war on Iran
Inside China Business
ジェット燃料の価格が急騰している。原油を精製するため、製油所への支払価格は原油価格を上回っている。
中東全域で数万便のフライトが欠航となり、ペルシャ湾の空域を避けるため航空路が変更された。中東へのエアトラベルは高所得層の観光客やビジネス客による収益構成のため、航空会社にとって非常に利益率が高い。西側の航空会社はロシア問題により東アジアの航空会社に対してすでに競争上不利な立場にあった。アジアの航空会社はロシア上空を通過することで運航コストと時間を節約できる一方、米国、カナダ、欧州の航空会社はロシアの空域を迂回するはるかに長いルートを取らざるを得ないからだ。
中東での新たな戦争が始まってまだ1週間だが、すでに産業に多大な影響を与えている。世界の航空会社は深刻な危機に直面している。数千便の欠航、観光やビジネス旅行から避難便への優先順位の転換、そしてジェット燃料費の高騰が原因である。
戦争前から、欧州や北米に拠点を置く航空会社は、アジアの航空会社と比べて競争力がなかった。それは上空通過禁止令に起因していた。米国、カナダ、欧州の航空会社はロシア上空の飛行を停止したからだ。これは極めて重大な事態で、ロシアを迂回する飛行ルートは時間の経過とともに、直行便で運航するアジアの航空会社に比べ数百万時間の飛行時間と数十億ドルのコスト増をもたらした。この地図は、ロシアが閉鎖され、さらにイランも加わった状況下でのその動態を説明している：
中東の主要ハブ空港への航空便は深刻な影響を受けている。戦争勃発後の数日間で中東では1万4000便が欠航した。これは、同地域10カ国の主要空港からの定期便の3分の2に相当する。昨日時点で全空港を合わせるとこれまでに4万便以上が欠航している。一部の航空会社は限定的な運航を再開しているが、優先されるのは、すでに足止めされている旅行者の脱出と、外交官やその家族の帰国便だ。
中東への観光客やビジネス客の便はほぼゼロにまで落ち込んでいるため、航空会社は空の飛行機を各ハブ空港に送り込み、片道チケット（すでに支払済みのもの）を持つ人々を乗せて脱出させている。これは収益にとって大きな打撃だ。なぜなら、こうした旅行者はハイエンド層が多く、その旅行者層と収益が失われたからである。
現在、航空各社はコスト面で存亡に関わる問題を抱えている。ジェット燃料は業界全体のコストの30％を占めており、航空会社は価格が低かった時期に予約されたチケットでは利益を出せていない。
米国では、原油をジェット燃料に精製するコストは1バレルあたり85ドルを超えている。これは原油そのものの価格とほぼ同額だ。2月17日から3月5日までの3週間足らずの間に、ジェット燃料の価格は1ガロンあたり2.28ドルから3.95ドルへ上昇した。以下は地域別のクラックスプレッドだ。クラックスプレッドとは製油所へのプレミアム、つまり入荷する原油と出荷される精製製品の価格差を指すが、現在、至る所でスプレッドが急拡大している：
前回、同様の事態が発生したのはハリケーン「アイバン」と「カトリーナ」の後で、これによりデルタ航空とノースウエスト航空は破産に追い込まれた。
航空会社の株価と燃料費は負の相関関係にある。S&P航空株指数は米国の航空会社のみを対象としており、その株価は先月から22％下落している。
航空会社には、ジェット燃料の価格急変によるリスクを軽減する手段がいくつかある。オプション契約やヘッジ戦略は業界では一般的だが、現在ではそれらのコストも明らかに高騰している。なぜなら、その取引の反対側（売り側）に立つリスクが格段に高まっているからだ。しかも米国の航空会社はそもそもヘッジを行っていない。つまり、米国の航空会社は、欧州、中東、アフリカの航空会社よりも価格変動の影響を受けやすいということだ。
こうした状況は、西側の政策立案者を厳しい立場に追い込んでいる。迅速な救済策がなければ、航空会社は航空機を地上待機させるほかない。経営基盤の弱い航空会社は完全に倒産するだろう。そのため、すでに欧州や米国では、戦略備蓄から原油を放出するよう求める声が上がっている。理論上、そうすれば航空会社はより安価な原油を入手でき、それを精製してジェット燃料にすることができる。
しかし、この戦争が始まってまだ10日しか経っておらず、世界の石油取引の20％が停滞し、動いていない。各国で、当局者や政治家たちは今まさに自国の戦略的原油備蓄をどう活用するのが最善か判断している。もし今週、航空会社を支援するために備蓄を取り崩したとしても、来週また同じことをしなければならなくなったらどうなるのか？来月、スクールバスや消防車を走らせるだけの備蓄が足りなくなったらどうなるのか？ましてや、戦争を継続するために軍から新たな需要が生じたらどうなるのだろうか？
参考資料とリンク：
原油価格の急騰が「存亡の危機」をもたらし、航空業界は低迷期に突入https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-03-06/airlines-face-existential-threat-from-war-deutsche-bank-says
ルフトハンザ：今、どうやってバンコクに行くのか？https://www.zeit.de/wirtschaft/2026-03/lufthansa-europa-asien-nahostkrieg-flugverkehr
イラン情勢を背景にジェット燃料の精製マージンが20年ぶりの高水準に急騰、航空会社に脅威
https://sherwood.news/markets/jet-fuel-refining-margins-are-surging-to-20-year-highs-amid-iran-war/
ドイツ銀行、エネルギーショックが航空会社にとって「存亡の危機」と警告、一部は運航停止を余儀なくされる可能性も
Deutsche Bank Warns Energy Shock “Existential Threat” To Airlines, May Force Some To Ground Fleets
空の空白：中東の空域閉鎖が世界の航空業界に与える影響https://www.aol.com/articles/hole-sky-middle-east-airspace-170414483.html
不穏な空
https://www.reuters.com/graphics/UKRAINE-CRISIS/AIRLINES/klpykbmropg/
中国系航空会社が、ロシアを迂回せざるを得ない米国・欧州の航空会社から市場シェアを奪う
https://youtu.be/LckP2YOpHOI
ドイツ、イラン戦争によるエネルギー価格高騰に対処する世界的な取り組みの一環として石油備蓄を放出へhttps://www.reuters.com/business/energy/germany-release-oil-reserves-after-iea-request-minister-says-2026-03-11/